/КРОСС/ Водещите централни банки в света се събират, за да оценят подновената заплаха от инфлация, породена от войната в Иран, както и възможността за отлагане на пониженията на лихвените проценти или обмисляне на увеличения.

Очаква се централните банки, включително Федералният резерв, Европейската централна банка и Банката на Англия, да запазят разходите по заемите стабилни засега, докато оценяват въздействието на скока в цените на енергията върху потребителските цени и растежа, пише Bloomberg.

Политиците се готвят да се намесят, ако събитията в Близкия изток отново подпалят потребителските цени, извадят икономическия растеж от релси или повлияят на валутите им, като тонът става по-предпазлив, тъй като те признават риска от нов инфлационен шок.

Водещите централни банки в света се събират тази седмица, изправени пред подновената заплаха от инфлация, породена от войната в Иран, и възможността да бъдат принудени да отложат намаляването на лихвените проценти, а в някои случаи и да обмислят повишения.

Промените все още не са предстоящи: очаква се Федералният резерв, Европейската централна банка и Банката на Англия да запазят разходите по заемите стабилни, докато оценяват доколко скокът в цените на енергията ще се отрази на потребителските цени и растежа.

Но за тях и за останалите 18 централни банки, които са на път да определят политиката си - контролиращи общо около две трети от световната икономика - тонът ще стане по-предпазлив, тъй като те признават риска от нов инфлационен шок.

Много зависи от това колко дълго ще продължи конфликтът - нещо, което пазарите се мъчат да преценят. Инвеститорите, опасяващи се от стагфлация, бяха разтърсени от колебанията в цените на петрола и несигурността относно следващия ход на Доналд Тръмп, което повдигна въпроси за това колко бързо централните банкери биха реагирали на нови ценови натиски.

Ясно е, че политиците по целия свят - все още преценяващи цената на американските мита и борещи се с фрагментиращия се геополитически пейзаж - неохотно се подготвят да се намесят, ако събитията в Близкия изток подпалят отново потребителските цени, извадят икономическия растеж от релси или отвлекат валутите им.

„Централните банки могат да определят лихвените проценти - те не могат да отворят отново Ормузкия проток", каза Том Орлик, главен икономист в Bloomberg Economics. „Очаквайте Пауъл, Лагард, Бейли и компания да запазят лихвите без промяна, да сигнализират бдителност и да се надяват войната в Иран да приключи, преди да ги изправи пред поредния инфлационен проблем, за чието решаване не са подготвени."

Не само ситуацията в Иран предизвиква повишената тревога. Спомените за последния инфлационен шок, когато цените достигнаха двуцифрени стойности в някои големи икономики след руската инвазия в Украйна през 2022 г., все още са болезнено свежи.

Както и тогава, трудно е да се оцени продължителността на военните действия.

Тръмп промени позицията си от твърдението, че войната може да приключи „много скоро", към твърдението, че САЩ имат „достатъчно време", докато бомбардират целите от въздуха. Междувременно новият върховен лидер на Иран Моджтаба Хаменеи обеща да държи Ормузкия пролив - ключов пункт за енергийните доставки - ефективно затворен.

Засега намаленията на лихвените разходи остават в хоризонта на Фед - макар и не този месец - тъй като инфлационните рискове, произтичащи от Близкия изток, са засенчени от появата на пукнатини на американския пазар на труда.

Макар пазарите вече да не отразяват напълно намаление през 2026 г., те все още клонят към облекчаване - което прави САЩ изключение сред партньорите си от Г-7.

Всъщност, тъй като недоволството от растящите цени на бензина се засилва преди междинните избори, Тръмп поднови призива си за намаляване на лихвите - дори изисквайки временна мярка.

Икономистите от Morgan Stanley потвърдиха призива си за намаления с четвърт процентен пункт през юни и септември, като заявиха, че забавяне е възможно, но би могло да означава, че Фед ще трябва да действа по-решително в бъдеще.

Дори ако цените на петрола останат високи за продължителен период, „предвид политическия натиск за либерална парична политика, особено преди изборите през ноември, намаленията на лихвите все пак биха били по-вероятни от повишенията", заяви Кристоф Балц, икономист в Commerzbank.

В Европа ситуацията е различна, където въпреки рисковете за растежа фокусът е твърдо върху инфлацията, а очакванията за по-нататъшно облекчаване са почти изчезнали.

В Обединеното кралство, където цените отбелязаха ръст от над 11% през 2022 г., вероятността за понижение през март беше почти 80% малко преди САЩ и Израел да атакуват Иран. Сега се очаква политиците да запазят лихвите, и докато икономистите, включително тези от Goldman Sachs, все още предвиждат намаления по-късно през годината, трейдърите започнаха да отразяват в цените възможността за увеличение.

Банката на Англия е изправена пред „класическия пример за проблем със стагфлацията", според Ема Мориарти, портфолио мениджър в CG Asset Management.

„От една страна, Банката на Англия трябва да изглежда отзивчива и да се увери, че очакванията за инфлацията са стабилизирани", каза тя пред Bloomberg Television в петък. От друга страна, съществува реален риск, че повишаването на лихвите „ще влоши още повече проблема със слабото търсене".

Растежът е малко по-стабилен в еврозоната от 21 държави, която се намира в много по-добра позиция да се справи с повишението на инфлацията, отколкото миналия път. Очаква се официалните лица да задържат разходите по заемите стабилни в четвъртък, въпреки че някои намекнаха за промяна в бъдеще.

Опитът от 2022 г. „може да направи ЕЦБ по-осведомена за риска от разколебаване на очакванията и по-бърза в повишаването на лихвите, ако натискът върху цените на енергията се запази", заяви Фабио Балбони, старши икономист за еврозоната в HSBC.

Пазарите са убедени, че ЕЦБ ще трябва да предприеме действия, залагайки на едно или две увеличения през тази година. Само 7% от анкетираните в проучване на Bloomberg сред анализатори обаче предвиждат затягане на монетарната политика.

Вероятността е по-голяма в Япония, където ръстът на цените надхвърля целта на централната банка от 2% вече четири поредни години. След като вероятно ще запази лихвите без промяна в четвъртък, не се изключва увеличение през април, заявиха този месец хора, запознати с въпроса.

Япония, подобно на голяма част от Азия, разчита силно на вноса на суров петрол от Близкия изток, като над 80% от доставките, преминаващи през Ормузкия проток, са с направление на изток. Това означава, че продължителен период на високи цени на петрола може да се окаже скъпоструващ както за инфлацията, така и за икономическия растеж.

Едномесечно блокиране би изстреляло цената на сорта Брент към 105 долара за барел, докато тримесечно прекъсване би могло да изтласка пиковите цени близо до 164 долара, според модел на Бхаргави Сактивел и Зиад Дауд от Bloomberg Economics.

Вероятно тази седмица ще има няколко незабавни действия по отношение на лихвените проценти. Икономистите смятат, че последиците от Иран ще подтикнат Австралия да предизвика увеличение, очаквано за май, във вторник - продължавайки цикъла на затягане, започнал през февруари.

От друга страна, изглежда, че Бразилия ще обяви понижение в сряда, подтикната от забавения растеж в края на миналата година и разходите по заемите, които са близо до най-високото си ниво от две десетилетия. Въпреки това, облекчаването може да продължи само постепенно и пазарите са разделени относно размера на понижението тази седмица, след като официален представител заяви, че централната банка „не може да игнорира" последствията от войната.

Потоците към сигурно убежище вече тласкат долара и швейцарския франк нагоре, като натискът върху последния вероятно ще подтикне Швейцарската национална банка да засили тона си по отношение на интервенциите.

Служителите на Японската централна банка са изправени пред обратния проблем, тъй като признаването на икономическите опасности рискува да отслаби още повече йената. Валутата вече се движи близо до 160 за долар - ниво, което предизвика интервенция през 2024 г.

Валутният курс е проблем и в Индонезия, където субсидиите за горива вероятно ще смекчат по-бързата инфлация, но рискуват да увеличат дефицита на фона на засилените фискални опасения. Това може да предизвика по-голям отлив на капитали и да подкопае усилията на централната банка да поддържа стабилна валута.

Тъй като войната поражда толкова широк спектър от предизвикателства, предписаните от служителите мерки също ще се различават в различните икономики и континенти. При липса на яснота кога ще приключат боевете, най-важното е да се запази гъвкавост, според Международния валутен фонд.